比特币，新的通用货币？ 还是一轮繁荣的终结者？

踏入2018年，不知不觉，美国次贷危机引发的全球金融风暴席卷全球，已过去十年。 大多数刚成年的投资者和投资经理只知道课本上的这场“海啸”。 读里面的故事，就像读小说一样精彩，只是感觉不一样。

的确，美国经济持续走强，欧洲经济稳步复苏，我国经济增长触底企稳。 全球流动性十分充裕，通胀压力尚未来临，欧美股市不断创新高，国内楼市依然高歌猛进。 每个人似乎都在享受长期的繁荣……

期间，虽然一些擅长“占卜”的学者偶尔会用“每八日必有悲坎（1998、2008）”等牵强附会的“理论”来泼冷水，但真正拿来实践的人并不多。心。 投资海外的国内高净值人士再次搭起“杠杆”，投资债券、股票、结构性产品。 留在国内的投资者也不甘示弱。 买N套房子几乎是标配。 那些买不起房，或者限购买不起的，就去股市玩融资交易。 不知不觉中，大家也在冒着与自己能力不相符的风险。

诺贝尔奖得主保罗? 克鲁格曼曾在名著《萧条经济学的回归》中指出：为化解危机，势必制造新热点、新一轮繁荣、新泡沫。 面对泡沫破灭。

次贷危机后的一轮繁荣一直延续至今，在全球范围内普遍难以找到估值低的投资标的。 被“民意调查”认为是世界三大泡沫的“美股市场”、“日债市场”和“中国楼市”都已经相对固化。 短期内没有任何突破的迹象。

那么，这一轮由全球央行印钞带动的繁荣是否会持续到没有终结的一天？ 显然，这不符合历史规律。 任何盛宴总会结束。 谁更有可能成为这一轮全球繁荣的终结者？

我想到了蝴蝶效应。 蝴蝶效应是指在动力系统中，初始条件的微小变化可以带动整个系统长期的、巨大的连锁反应。 一只蝴蝶在热带轻轻扇动翅膀，就能在遥远的国度引发一场飓风。 用经济规律来解释，即一个微小泡沫的膨胀如果不及时引导和调整，当它破灭时，最终可能会演化为对经济金融体系造成巨大危害的“龙卷风”。多米诺骨牌效应。

这只小蝴蝶是什么？ 想到“比特币”。 虽然比特币目前在全球经济中微不足道，但其近期“亮眼”的表现已经开始吸引众多投资者的目光。 “亮眼”的特点在于其超常的暴涨：2011年4月首次踏上1美元的“高价”，两个月后涨至30美元，2012年2月跌至2美元，此后反复数次次。 过去连续上涨，今年连续上涨数倍，将价格推至令人瞠目结舌的2万美元高位。

2013年各国对比特币的态度

什么是比特币？ 还得从上一轮金融海啸说起……

2008年9月，以雷曼兄弟倒闭为始，金融危机在美国爆发并波及全球。 为应对危机，各国央行纷纷采取量化宽松等措施，各国政府动用巨额纳税人的钱，拯救因自身过错陷入危机的大型金融机构。 由此，公众对金融机构和金融业高管的不满达到顶峰； 也广泛质疑央行和政府这些慷慨纳税人的措施，一度引发“占领华尔街”运动。

这时，2009年，一位自称“中本聪”的日本数学教授提出了“比特币”的概念，并设计并发布了开源软件和建立在其上的P2P网络。 比特币是一种 P2P 形式的数字货币。 点对点传输意味着去中心化的支付系统。 与大多数货币不同，比特币不依赖于特定的货币机构来发行。 它是根据特定算法通过大量计算生成的。 比特币经济在整个 P2P 网络中使用由众多节点组成的分布式数据库来确认和记录所有交易。 并采用密码学的设计，保证货币流通各个环节的安全。 P2P 的去中心化特性和算法本身可以保证不能通过大量生产比特币来人为操纵货币的价值。 基于密码学的设计允许比特币只能由真正的所有者转移或支付。 这也保证了货币所有权和流通交易的匿名性。 比特币与其他虚拟货币最大的区别在于其总量非常有限，极其稀缺：根据设定的算法，总量将永久限制在2100万枚。

2009 年 1 月 3 日，中本聪在芬兰赫尔辛基的一台小型服务器上挖出了比特币的第一个区块——创世区块，并获得了“第一矿”奖励——50 个比特币。 于是，一个不受中央银行或任何金融机构控制的比特币正式诞生。

为什么比特币是一个美丽的泡沫？

比特币本身并不是一种创造新价值的技术。 传说中的能够改变人类生活方式的所谓“区块链”技术，目前还只是处于探索阶段。

利用区块链技术的核心——比特币，因去中心化的分布式互联网数据库技术解决方案而设计，并不等同于区块链本身，只是在底层应用区块链技术的一个例子。 更不可能创造出改变人类生活的价值。

在贪婪的人性驱使下，比特币已经失去了它的根本目的。 比特币的诞生是理想主义者希望用区块链的概念来对抗中心化货币体系在应对金融业无限扩张和过度通胀带来的危机时的无能，以及对抗央行的无限制印钱。 支付通货膨胀税和铸币税的无奈产物。

当唯心主义的思想逐渐被越来越多的人所接受，而比特币在短短八年的时间里创造了无数的创富神话。 当人们发现比特币不仅在区块链上有用，而且其价格可以在短时间内大幅上涨后，逐渐演变成一夜之间可以改变人们命运的“神器”，最后变成了“筹码” “让参与者赌上未来”。

“伟大但高不可攀”的终极目标，让比特币及其扩张注定是一个美丽的泡沫。 比特币的出现被定义为“一场货币革命”。 许多相信比特币的人坚信，比特币总有一天会取代现有的货币体系。

但要成为真正意义上可以长期被接受的货币，充要条件是国家主权信用的支持，而旨在颠覆原有货币体系的比特币，绝不能被各国政府接受而他们的央行，让国家主权背书无异于“与虎谋皮”。 基本不可能。

既然是漂亮的泡泡，就坐等泡泡破了，没什么大不了的。 为什么说比特币泡沫及其最终破灭可能是这一轮持续了近十年的繁荣的终结？

一根轻草可以压死骆驼，一个小小的蚂蚁窝可以塌堤。 为应对上一轮危机而推出的全球货币宽松模式已经持续了近十年。 在洪水的长期淹没下，世界上很难找到具有良好投资价值的干货。 以纳斯达克指数为代表的美股已经从底部上涨了4次，直到现在还没有停止的迹象。 与十年前相比比特币的创世区块最可能是什么，国内房价也上涨了数倍。 又一轮调控，依然没有回头路； 而日本的整体债务水平已经达到GDP的400%水平，依然只升不降。

全球投资杠杆越来越高。 任何一个环节出现问题，整个系统都有崩溃的危险。 而且，以“去中心化”为基本特征的比特币，参与者全球化，泡沫一旦破灭，影响也是全球性的。

监管空白区也是危机高发区。 由于无人监管，各种奇形怪状的泡沫疯狂滋生，直至失控。 2008年全球金融海啸是因“美国次级债”领域监管缺失引发，2015年A股暴跌则是因“中国特色基金”监管意识缺失引发。 ...

在没有监管的情况下，将原本先进的区块链技术包装成花哨的项目，到处圈钱，直至形成一系列产业链。 一时间，各类虚拟货币交易平台层出不穷，甚至还衍生出利用虚拟货币理财的花样。 以太币、莱特币，各种假币相继涌现。 现在有成千上万种类似的虚拟货币。 庞氏骗局层出不穷。

除了炒作和挪用，比特币因其匿名性和跨地区流动性，成为一些国家突破外汇管制的利器，更有什者成为洗钱、非法转移的犯罪组织资产、绑架和勒索。 工具。 直到有一天各国的监管不能再坐视混乱，治理过程才会让泡沫破灭，付出高昂的代价。

太阳底下并无新鲜事，泡沫越大，破裂就越危险。 古今中外也不例外。

1637年，荷兰郁金香价格飙升至骇人听闻的地步，一年涨幅高达5900%。 据记载，1637年2月，一株名为“永恒的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，足以买下阿姆斯特丹运河边的一座豪宅。 最后，郁金香的价格在 1637 年 2 月 4 日突然暴跌，成千上万的人在永无休止的暴跌中失去了财产。 荷兰王国的经济也长期低迷。 随之而来的英国“南海泡沫”……直到现代的“日本房地产泡沫”和“美国次级债泡沫”。 历次泡沫的破灭，都以一个国家乃至世界的系统性经济衰退而告终。

400多年来，一个又一个的金融泡沫在兴起时有着各种精美的包装。 “这次不一样”是与会者的标准口号。 然而，每一次的结局也不例外。 那是最终的粉碎。

事实上，以比特币为首的虚拟货币泡沫已经形成。 无论其创始人和参与者的初衷多么正义美好，泡沫破灭都是必然的结果。 这应验了西方一句非常睿智的谚语：“通往地狱的路上挤满了目的地是天堂的人。”

作为投资者，建议与此类泡沫保持距离，虽然泡沫在破灭之前总是很吸引人，破灭时则一文不值。 大众追求财富没有错。 然而，在贪婪的驱使下，他们完全背离了常识，随波逐流追逐泡沫。 最后的结果必然是财富的幻灭。

作为世界各国的监管者，应该防患于未然，及时协调联合行动比特币的创世区块最可能是什么，介入虚拟货币的监管。 否则，如果任其扩张，很可能在最终崩溃时对全球经济金融体系造成巨大冲击，成为这一轮繁荣的终结者。