熊市生存启示录（机构篇），10家机构合伙人这样说

鸵鸟区块链 我们只覆盖区块链

今天早上起来，我习惯性地看行情，看热点。

本来还困的我，瞬间就被这凄惨的一幕惊醒了！

我去！ ！ 这也太惨了吧！ ！ 好几个订单直接炸了！ ！

开一个400多人的微信群，里面有300多个TokenFunds。

所谓Token Fund，是以制度化运作方式，使用主流数字资产参与区块链项目投资的投资基金。 大部分在海外设立在新加坡、香港，包​​括BVI。

通过投资区块链项目中的BTC或ETH等主流数字资产，获得项目方代币或代币，投资退出方式主要以项目方代币在全球交易所的退出方式为主。

很多新成立的Token Funds其实都是之前的个人投资者。 由于越来越多的全球项目需要机构KYC，许多个人投资者聚集在一起，形成更精细化的运作模式。

这种情况让人产生疑问：

1、熊市，会持续多久，什么时候见底？

2、你还投资一级市场吗？ 如果不是，那又怎样？

3、如果熊市持续时间较长（半年以上），你如何准备？

对此，笔者围绕三个问题采访了多家长期活跃于该行业的Token Funds，包括发布鸵鸟区块链投资消息的机构。 由于某些原因，部分机构TokenFund的创始人信息会被隐瞒。

NO.1 微意资本创始人Gaven

个人判断熊市还会持续一段时间，部分做空者9月份的ETH贷款到期，应该会有小幅反弹。 我们会继续投资一级市场，但投资标的会集中在交易所和交易平台上的平台币投资。

我们会继续看好各大平台的平台币，包括币安、OKEx、火币、FT等交易所平台币，我们会继续大量持有。 如果整个行业的熊市发展会长期持续，我们会布局交易所，不排除直接发起创建数字资产交易所。

NO.2 机构合伙人（匿名）

熊市，大熊看2020年，中间可能会有断断续续的小牛穿插。 今年会跌一点点，结果还会继续，利空新的一年。 关于一级市场的投资，我们停了一个月。 在投资了上一个初级项目后，我们将重点孵化目前的交易所。

如果熊市继续下去，你就得另谋出路。 币圈方面，你在想怎么做增量，怎么做流动性。 对于链圈，想一想真正推动区块链行业发展的，一定不全是币圈。 虽然降了很多，但是对于增量市场的人来说价格还是不低的，新人还没有进来。

NO3 卫理资本合伙人许崇

预计这一轮熊市至少会持续到年底。 我们会继续投资一级市场，但会更加谨慎。 如果行业继续处于熊市，我们还是会对整个行业进行深度布局，投即做，行业的基础建设。

另外，对于平台类产品，比如交易所，未来交易所的格局肯定会发生变化，所以有机会投资靠谱的团队，有金融属性和互联网属性、币圈属性的交易所团队； 服务产品，如孵化器、投行等，孵化方向会考虑完善区块链基础设施，或者结合实体产业和互联网产业，组成可靠的团队进行经济模型设计和Token应用设计； 圈出真实用户的各种产品、自媒体等。

NO.4 图灵基金会合伙人、糖果小镇创始人袁海涛

我们认为无法预测熊市的长度。 总之，谷底是人走投无路的时候。

一级市场投资暂未投入，部分案例已在数字资产量化交易、链改孵化布局中。

如果市场出现长期熊市，不如回归创业初衷，开源节流，踏踏实实做事，修好内功。 在坚守主业的情况下，尝试一些副业。

NO.5 XBTING基金会合伙人Barry

我们认为犇比特币的价格，从市场走势来看，预计9月底会有小幅反弹，但会出现“长熊”，直至BTC产能减半。 在一级市场投资方面，我们会继续投资，但会改变模式，做一些调整。 我们会尝试和一些传统的VC一起孵化。

另外，如果市场继续处于熊市，那么我们会选择做一些项目孵化，投资一些估值小的公司，等产品上线后再去对抗牛市。

NO.6 邦石资本合伙人董源

邦石资本是一家传统的股权投资基金，涉足区块链投资对我们来说是一个小小的尝试。 我们认为，很难判断熊市会持续多久。 从传统股权投资市场来看，明年可能是至暗时刻，但我认为区块链行业应该更早崛起。

我们的主战场还是一级市场（传统股权投资的一级市场），我们一直在尝试利用区块链让一级市场的投资更好，包括我们为此布局的交易所。 在我看来，区块链是一种工具。 虽然熊市对实际做事的团队会有影响，但不会有那么大。 反正做事，心安理得就好。

NO.7 杭州某项目生态基金合伙人

在我看来，乐观的可能会持续半年到一年，悲观的可能会持续两三年。 底部在哪里？ 很难说。 乐观的话会缩水50%到60%，悲观的话可能会缩水90%以上。

我们的生态基金还是会投资一级市场。 毕竟不管是看涨还是看跌，生态建设都是项目正常进行的重要一环。 熊市短期看跌，长期看涨，为寒冬打下坚实的基础，促进技术发展，发展多区域社区，落地各种应用场景。 （本项目为华东地区知名公链项目）

NO.8 奔瑞资本董事长褚康

现在市场看起来真的很绝望，但最绝望的时候应该还没有到来。

个人比较看好2019年第二季度，因为从很多应用项目白皮书披露的研发时间点来看，那个时候是应用场景落地的关键时刻。 如果有应用体验比较好，可以赋能实体经济，还是可以带动一波小额报价的。

奔瑞资本作为Token Fund，无论牛市还是熊市，都会持续投资，给予区块链创业者足够的子弹和生存的信心。 奔瑞一直坚持投资公链+行业应用+基础设施。

在熊市中，更强调投资应用和基础设施项目，尤其是传统股权互联网业务支持的行业小独角兽。 不管是牛市还是熊市，都能活下来。 区块链汽车金融案例。

当然，我们的投行部门在熊市中会有更多的时间去帮助项目方，在项目的选择上更加挑剔，以确保行业的传统痛点真正被区块链技术所改造，赋能实体经济。

NO.9 哈利资本亚洲创始人、雄安东南亚区块链创新中心负责人郝丹

熊市不说什么，这是传统二级市场的一句名言。 这里也是一样，毕竟这也是另类资产的交易市场。 但是如果和这段时间被热议的大A股相比，我觉得就不能称之为熊市了。 毕竟大A股十年涨了一万倍，大A股还停留在十年前的水平。

所以这应该是一个调整，而且因为是一个不成熟的新兴市场，目前只能算是一个波动。

但其他货币可能不是熊市的概念，可能是一个证伪的过程。 空气币、传销币等乱象将在此次调整过程中由市场自行整顿。

对于一级市场的投资，我们还在投资，但是比较少，非常谨慎。 我们更愿意投资一些技术强、估值低的海外项目。

我们一直在深耕这个行业，布局各种赛道，所以熊市对我们比较好，因为这个行业不会那么浮躁，项目更容易区分，成本也更低。

其实去年底牛市的时候，我们很少投资项目，更多的是在做孵化基地的建设和各种基础设施的布局。 目的是规避风险，但为未来做打算。

NO.10 HFUND合伙人Tommy Ni

在我看来，真正的底部可能是相关主流货币的价格。 ETH在1000元左右，BTC在3万左右。 这可能就是所谓的底部。

我们仍然坚持投资一级市场。 这个时候，我们就需要对努力工作的团队进行更多的投入。 如果市场继续增长，我们的准备是：继续建设团队，为下一波行情做好充足的准备。

通过对上述机构合作伙伴的访谈，可以得出一些共同的逻辑和一些基本的共识：

1、目前的底部还不是底部，还有很大的探索空间；

2、阶段性选择投资，阶段性调整投资方向；

3、布局基础生态，寻求下一个市场的到来。

根据上述机构合作伙伴的言论，鸵鸟区块链tuoniax.com可以从相对专业的投资人或机构投资人的角度，客观的看待这个行业的趋势和发展，进而为全球普通投资者提供一些项目的投资。 . 参考方向。

熊市才进入秋天，冬天还没有到来。 但即使冬天来了，春天也不远了。

免责声明：鸵鸟区块链报告和发布不构成投资建议。 提醒投资者：区块链技术支持的数字资产投资存在巨大风险犇比特币的价格，投资者操作风险自负。