5月19日晚，纳斯达克向中证国际确认，纳斯达克确认收紧上市规则！

一、审核质量有问题的公司应满足上市附加要求

根据此次提交的拟议规则修订，纳斯达克可能会对对其审计质量有疑问的公司实施更严格的上市标准。纳斯达克表示，它将根据以下因素来审视公司审计的质量：

1、相关审计机构是否接受PCAOB（Public Company Accounting Oversight Board，美国上市公司会计监督委员会，会计行业的自律组织）的审核；

2、如果审计机构接受PCAOB审查，审查过程中是否存在问题；

3、审计师内部是否有足够多的人了解美国上市公司的会计规则。

如果纳斯达克认为公司审计质量存在问题，纳斯达克将对公司上市提出更严格的上市条件。

附加条件可能包括：对公司股权、资产、利润和流动性的更高要求；证券发行时需要特定的承销方式；并要求公司设定高管和董事会成员持股的禁售期。在某些情况下，纳斯达克也可能会拒绝公司的上市申请或要求上市公司退市。

除了审计质量有问题的公司外，纳斯达克还对拟在限制市场上市的公司提出了更严格的要求。当这些公司寻求在纳斯达克上市或继续在纳斯达克上市时，纳斯达克也可能采用上述更严格的标准。

二、受限市场公司纳斯达克上市，上市后至少筹集2500万美元或市值的四分之一

纳斯达克要求在上述限制市场上市的公司至少募集2500万美元，或发行完成后募集资金最低达到公司上市市值的四分之一，满足最低条件两者的。

三、受限市场公司，管理需满足额外要求

纳斯达克要求拟在限制市场上市的公司或上市公司的高管或董事会成员中至少有一名符合以下条件：具有美国上市公司的相关经验，或接受过了解美国上市公司信息报告和披露制度的培训。美国上市公司。

如果公司高管中没有这样的人，则拟议或上市公司必须有纳斯达克批准的外部顾问，以确保公司了解美国上市报告和披露制度。

什么是受限市场？

所有三个提议的修正案都涉及限制性市场。

库利律师事务所律师张杰解释说，根据纳斯达克的相关声明，限制性市场是指美国上市公司监管机构因法律制度等因素在获取上市公司信息方面存在障碍的市场。安排。

张杰认为，目前尚难以明确界定哪些国家或地区的公司属于限制性市场，纳斯达克也可能采用名单制来界定，但中国可能被视为“限制性市场”。

规则修订等待 SEC 批准

规则修订何时生效？

张杰表示纳斯达克上市，5月18日，纳斯达克已向SEC提交了修改规则的提案。提交后21日内，6月8日前，相关人员可提交意见和建议。在提交申请后的 45 天内，SEC 必须在 7 月 2 日之前对是否批准该提案做出回应。如果 SEC 批准，规则修订将生效。

规则修订对“好公司”没有影响

库利律师事务所合伙人、亚洲资本市场负责人蔡华、张杰均表示，纳斯达克的规则调整不应被解读为针对中国，不应过度解读。业务和财务状况良好、注重公司治理的中国公司不应受到纳斯达克新规的影响。

至于最低募资额，蔡华、张杰表示，过去库利律师团队办理的中概股纳斯达克上市一般募资额在1亿美元左右，募资额为100万美元。几家公司要上市比较低。，但国际公司处理的美国上市几乎从未低于 5000 万美元。蔡华、张杰认为，上市公司最低募集资金金额不少于2500万美元。

就高管要求而言，张杰认为，一般来说，赴美上市的公司往往会任命独立董事。独立董事往往具有丰富的美国上市经验，熟悉相关规则。优质的美国上市公司也将配备专业的CFO。如果公司管理层或董事会不符合要求，公司也可以聘请外部顾问，比较容易满足。张杰表示，聘请外部顾问，需要满足哪些条件，外部顾问与拟上市公司的关系需要后续规则来界定。

蔡华表示，虽然提议的三方面规则修订可能会影响中国企业，但很难认为这些是专门为中国制定的规则。这更有可能是纳斯达克对上市公司股票流动性和质量的要求。

蔡华表示，纳斯达克规则的修改更有可能针对不适合去美国或任何地方上市的公司。他们有一定的规模，有良好的业务和财务状况，注重公司治理。中国企业预计不会受到纳斯达克新规的影响。

（来源：点通财经财富号 2020-05-21 15:0 9）